2025年，中国光伏和风电累计装机容量首次超过火电，达到18.4亿千瓦。这使得光伏和风电成为中国电力增长的绝对主力，占全国总装机容量的47.3%，接近全球光伏和风电总装机容量的一半。中国由此建成了全球规模最大、增长最快的可再生能源体系。这一结构性转变为按期实现“双碳”目标奠定了坚实的能源基础。然而，由于可再生能源发电的固有间歇性和波动性，以及电力供需格局的动态调整，电价波动风险显著放大，成为制约电力市场稳定运行的突出瓶颈。今年，全国人民代表大会和全国政协就加快发展电力衍生品市场提出了相关建议。
与会代表指出，实践表明，电力市场化改革的深化离不开衍生品市场的协同支撑。欧美电力市场化进程中，也遇到了新能源兴起导致电价剧烈波动的难题，而衍生品工具的综合运用已成为解决这一问题的核心途径。2001年，英国在电力市场化改革中，通过引入期货、期权等衍生品工具，以“双边合约+平衡市场”模式取代了传统的电力池机制，显著提升了市场运行的稳定性。近年来，欧美成熟市场的电力衍生品交易量常年保持在万亿美元级别。欧洲电力衍生品交易量已达到现货市场的9-10倍，美国更是达到了15-20倍。超过90%的电力交易都由期货等金融合约覆盖，有效稳定了现货市场的价格波动。国际实践已充分证实，成熟的电力衍生品市场对于对冲价格风险、保障市场主体稳定运行、维护电力市场平稳运行至关重要。两会代表认为，与欧美成熟市场相比，我国电力衍生品市场仍处于探索初期阶段，其发展进程与电力市场化改革步伐和能源结构转型需求不匹配，主要存在以下三个突出不足：
其中一个问题是品种分类系统过时。
电力期货这一核心标准化对冲工具的缺失，以及涵盖新能源产量波动、峰谷价格差异和极端天气影响等特定风险的专门产品不足。
其次，跨区域贸易壁垒十分突出。
各省（包括自治区和直辖市）电力市场规则不统一，核算机制不兼容，输电定价政策差异显著。行政干预和地方保护主义时有发生，使得通过衍生品市场实现跨省电力资源的最优配置变得困难。
第三，需要完善政策协调和监管机制。
能源和金融监管之间缺乏协调和相互联系的机制，衍生品交易的交割结算规则与电力现货市场规则不匹配，以及市场主体参与门槛高、风险顾虑多，导致人们不愿或无法使用衍生品工具，从而限制了市场核心功能的有效发挥。
当前，电价波动已对电力产业链上下游主体的运营发展造成显著影响。受产量波动影响，新能源发电企业并网电价偏离预期，部分项目收益甚至跌破警戒线，打击了新项目投资积极性。售电企业面临“购电成本高、售电价格低”的双重挤压，陷入运营困境。工业用户，尤其是高耗能企业，难以提前锁定电价，严重影响生产计划的稳定性，进而影响产业链供应链的安全。若不加快发展电力衍生品市场，将进一步阻碍电力市场化改革的深化，不利于新能源产业高质量发展，甚至可能影响能源安全和整体供需保障。为有效应对电力市场化进程中的风险对冲挑战，促进电力衍生品市场与现货市场的协调发展，有利于电力市场化改革稳步推进，两会代表建议：
首先，建议加快构建多元化、标准化的产品体系，为风险对冲奠定坚实基础。在证监会和国家能源局的牵头下，引导期货交易所加快电力期货的研发和上市进程，尽快完成全国通用电力期货合约的研发和上市准备工作。建立“全国统筹+地方试点”机制，鼓励现货市场成熟的省份率先开展峰谷价差合约、新能源产出指数期货等特色产品的试点。这些试点项目应重点满足新能源发电、储能、虚拟电厂等新兴市场主体的风险对冲需求，并在积累可复制经验后，在全国范围内推广。
其次，建议加快构建全国统一电力衍生品市场，消除跨区域交易壁垒，制定全国统一的电力衍生品市场规则。加快建立全国电力衍生品市场协调机制，推动各省（包括自治区和直辖市）交易规则、会计准则和价格形成机制的统一，消除政策差异和地方保护主义。促进全国电力交易平台与期货交易平台系统的互联互通，实现交易数据、持仓信息、合约履行情况等关键信息的共享和利用，降低跨区域交易信息不对称的成本。
第三，建议加强市场基础设施建设，提升综合服务保障能力。加大对电力衍生品市场基础设施建设的投入，支持期货交易所和电力交易中心升级技术系统，全面提升交易系统的稳定性、安全性和承载能力。建立全国统一的电力数据共享平台，整合电力生产、输送、消费和存储全链的数据资源，为衍生品精准定价和有效防控风险提供数据支撑。
第四，建议建立和完善政策协调监管协同机制，确保市场规范有序运行。建立能源监管与金融监管协同工作机制，明确国家能源局、证监会和地方政府在电力衍生品市场监管中的职责划分，形成自上而下协调高效的监管力量。完善配套政策支持体系，将企业套期保值业务纳入风险管理评估体系，对依法开展套期保值业务的企业给予信贷融资、税收优惠等精准支持。
第五，建议加强对市场主体的培养和引导，提升全行业的风险对冲能力。应建立公益培训平台，将电力衍生品知识培训纳入能源企业规范化培训体系。联合行业协会和期货交易所，开展专项培训，提高市场主体的“风险中性”意识和对冲实操能力，使其能够“使用并敢于使用”衍生品工具。
发布时间：2026年3月14日